Ключевая ставка станет «тяжелой артиллерией» Банка России в сдерживании инфляции

Ослабление рубля — действительно существенный фактор для роста инфляции, но Центробанк уже задействовал ряд мер, чтобы его нивелировать. Об этом ФБА «Экономика сегодня» рассказал руководитель блока инвестпродуктов компании «Открытие Брокер» Антон Шабанов.

Произошедшее ослабление рубля — краткосрочный проинфляционный фактор, сообщается в докладе Центробанка «Динамика потребительских цен». По прогнозу регулятора, низкая в последние месяцы инфляция может ускориться под влиянием возросшей неопределенности и принимаемых мер монетарными властями. «Внутренний рынок может стать основным дезинфляционным фактором» – пришли к выводу в Банке России.

С начала марта сильно изменились внешние условия: за пределы Китая распространилась эпидемия коронавируса, а после развала сделки ОПЕК+ произошли резкие перемены на нефтяном рынке. Отчет регулятора указывает: на фоне падения стоимости барреля произошло ослабление российской валюты. Так, в выходной, 9 марта, доллар впервые с 2016 года торговался по 75 рублей, евро — по 85. На прежние позиции валюта РФ не вернулась, что означает: инфляция может превысить планировавшийся на конец 2020 года прогноз в 3,5-4%.

«Сейчас бизнес в основном волнует, какой будет дальнейшая денежно-кредитная политика Центробанка на фоне последних событий, — отмечает специалист. – И здесь наиболее вероятное предположение – на мартовском заседании совета директоров в этом отношении регулятор ничего не предпримет. Причина проста: ЦБ уже задействовал целый ряд рычагов, чтобы сдержать инфляцию и не допустить высокой волатильности курса отечественной валюты. Результат мы видим в ситуации на рынке.

Так, рубль укрепил позиции по отношению к доллару – этого позволили достичь «операции тонкой настройки». Мы видим, что регулятор своевременно прекратил закупать валюту на рынке и даже приступил к ее продажам. К этой работе подключился и российский Минфин, так что сегодня рубль уже чувствует себя уверенно. Но любое его ослабление все равно повышает инфляционные риски.

А значит, на ближайшем заседании Банк России возьмет паузу и не станет повышать ключевую ставку – на это нет экстренной необходимости. Однако и дальнейшего снижения ставки ожидать, безусловно, не приходится – слишком велика неопределенность на рынках из-за коронавируса, кризисных явлений и падения цены на нефть. Центробанк показал, что инфляцию уже успешно сдерживает, а будущую политику покажет развитие событий в мире».

Ключевая ставка стала «запасным оружием» ЦБ

По прогнозам регулятора, рост цен в России может снизиться на фоне выраженного замедления глобальной экономики. В среднесрочном периоде значимыми факторами для этого снижения могут послужить влияние возросшей неопределенности и меры ЦБ по ужесточению денежно-кредитных условий. ЦБ уже объявил, что до 9 апреля не станет проводить регулярные, а также отложенные в 2018 году покупки иностранной валюты. А с 10 марта начал ее продажу.

Эти действия зампред правления ЦБ Ксения Юдаева объяснила предоставлением «дополнительной гибкости финансовым институтам» и «большего комфорта для рынка». По ее словам, российская финансовая система устойчива к колебаниям: банки накопили достаточные запасы капитала и ликвидности, а бюджет — существенные золотовалютные резервы.

«Макроэкономически ситуация сейчас сложная – слишком много факторов неопределенности. Так что в перспективе до конца года могут возникнуть факторы, когда ЦБ задействует свое самое мощное «оружие» против инфляции – пойдет на повышение ключевой ставки. И эффект не заставит себя ждать: он будет сродни тому, что мы видели в декабре 2014-го – рост цен моментально остановится, рубль – стабилизируется.

Бизнес, конечно, считает такой вариант крайне нежелательным – для него тут же вырастет стоимость заимствований. Но и нынешняя относительно низкая ставка не особо помогает предпринимателям удобно и дешево кредитоваться. Банки в России на фоне сложной мировой ситуации сами не готовы массово раздавать кредиты – предпочитают придержать финансовые активы. Пока же они замерли и ждут дальнейших событий – нет понимания общих трендов на рынке.

Не думаю, что Центробанк готов позволить инфляции вырасти выше 4%, а значит, варианта повышения ключевой ставки в 2020-м исключать все же нельзя. С другой стороны, это «тяжелая артиллерия», к которой регулятор прибегнет лишь в самом крайнем случае», — заключает Антон Шабанов.

источник: rueconomics.ru

Pin It on Pinterest

Adblock detector