Масленников: ЦБ обозначил 80 рублей за доллар в качестве допустимой границы

Создалось впечатление, что у Центробанка РФ нет четкого таргета отношения рубля к доллару, считает ведущий эксперт Центра политических технологий, кандидат экономических наук Никита Масленников.

Рубль снова оказался под давлением

На открытии торгов Московской биржи курс рубля по отношению к доллару и евро снова снизился. Доллар торгуется дороже 81 рубля, а евро – в районе 87 рублей за единицу. В качестве причин называются стандартные факторы – падение цен на нефть и пандемия коронавируса.

С утра на мировых рынках нефть торгуется в районе 26 долларов за баррель, т.е. цена снова снизилась и ни о каком восстановлении до приемлемого уровня, который воспринимается уже как диапазон в 35-45 долларов за баррель, речи не идет. С одной стороны – причина таких низких цен лежит в ожиданиях нефтяных трейдеров, поскольку до 1 апреля действует соглашение ОПЕК+, поэтому добыча нефти не растет, а с другой – в мире наблюдается сокращение потребления.

Несмотря на определенное восстановление в Китае, произошла парализация гражданской авиации и экономик Евросоюза и отчасти США.

Во Франции, Испании, Италии и Германии объявлен жесткий карантин, а в США каждый четвертый американец сидит дома. Соответственно, общее потребление нефти в мире в моменте качественно сократилось. Дело дошло до того, что в США бензин стоит чуть дороже 20 рублей за литр по текущему курсу, пусть это и следствие сверхнизких цен на нефть.

Впрочем, если бы не было коллапса сделки ОПЕК+ и популистских заявлений Саудовской Аравии, что дестабилизировало рынок, нефть бы стоила дороже. Пока же сложилась неприятная ситуация – мировая экономика остановилась вследствие коронавируса, и мы не можем увидеть даже структуры актуального потребления нефти на планете.

По этой причине во главу угла выходят популистские факторы, на которых могут эффективно играть наши торгово-экономические оппоненты.

Поэтому нефть может стоить мало очень долго, что сказывается и на рубле, который зависит от бюджетного правила в 42,5 доллара за баррель. Если дело затянется, то рубль может остаться на текущем диапазоне и даже ниже. Уровень волатильности можно оценить на примере оценки экспертов на 23 марта, где перспективы рубля оцениваются в коридоре от 72 до 86 единиц за доллар. И это и оставляет надежду на улучшение.

«У экспертов сегодня есть ощущение, что ЦБ РФ не имеет официального курсового таргета, но если посмотреть на современную ситуацию, то складывается мнение, что регулятор хочет иметь курс рубля в районе 75-80 рублей за доллар при нефти дешевле 30», — заключает Масленников.

Масленников полагает, что это вытекает из зависимости рубля и нефти, но этим обстоятельством валютные дела не исчерпываются.

«На каждое десятипроцентное снижение стоимости нефти у нас идет трехпроцентное ослабление рубля. Так было в рамках последних коррекций, но есть и другой фактор, который связан с динамикой горячих денег и аппетитом инвесторов к риску», — резюмирует Масленников.

С этим, как полагает эксперт, намного сложнее, и если нефть подвергается какому-то прогнозу, то стадное чувство инвестиционного сообщества находится за его пределами. Поэтому в рамках последнего ослабления курса рубля нужно смотреть на то, какие факторы являются доминирующими.

«На инвесторов влияние оказали меры Центробанка РФ и тот антикризисный пакет, который на прошлой неделе был принят Правительством РФ. Пока все это рассматривается как сигнал о том, что российские риски возросли, раз в нашей стране принимают такие масштабные решения. Ведь нам еще нужно дождаться и посмотреть на результаты действий, предпринятых кабинетом министров в последнее время», — констатирует Масленников.

Никита Иванович считает, что не надо забывать про сложную ситуацию в мире, поскольку везде проявляется тенденция о выходе из рисковых активов. И это накладывает отпечаток на наши дела.

ЦБ РФ будет держать рубль в диапазоне 75-80 единиц за доллар

«Что будет здесь делать Центробанк РФ? У него остается инструмент присутствия на валютном рынке, который регулятор активно применял на прошлой неделе в лице продажи валюты. Если Центробанк РФ начал с небольших объемов – 3,6 и 3,7 млрд рублей проданной валюты, то затем цифра увеличилась до 5,5 млрд рублей и дошла до более серьезных сумм. Был день, когда регулятор продал валюты на 33 млрд рублей», — заключает Масленников.

Как замечает эксперт, этот инструмент остается в руках регулятора, хотя возникает вопрос, насколько все это нужно Центробанку РФ.

«Непонятно, имеется ли у ЦБ РФ ценовой коридор курса рубля по отношению к доллару, но, опять же, в современных условиях диапазон 75-80 рублей за доллар явно воспринимается регулятором за комфортное состояние при текущих ценах на нефть. Скорее всего, ЦБ РФ примет меры, чтобы рынок не воспринимал сегодняшнее понижение за всплеск волатильности», — резюмирует Масленников.

Масленников утверждает, что Центробанк РФ приложит усилия для того, чтобы рубль не слабел дальше, т.е. к 85 единицам за доллар.

«Для этого Центробанк РФ должен включить дополнительные мощности по продаже валюты», — констатирует Масленников.

Для нас же главный вопрос, как все это отразится на инфляции и является ли эта девальвация окончательной, т.е. возможен при восстановлении цен на нефть отскок, допустим, к 65 рублям за доллар. Пока об этом говорить сложно, поскольку ситуация неопределенная.

источник: rueconomics.ru

Pin It on Pinterest

Adblock detector